Die Europäische Zentralbank (EZB) hält in einer Phase massiver geopolitischer Spannungen die Füße still.
Trotz der Eskalation im Nahen Osten und drohender Energiepreisschocks hat der EZB-Rat unter der Führung von Präsidentin Christine Lagarde am Donnerstag beschlossen, die Leitzinsen unverändert zu lassen. Damit verbleibt der für den Sparermarkt entscheidende Einlagensatz bei 2,00 Prozent. Während die Währungshüter in Frankfurt versuchen, Ruhe zu bewahren, zeichnen die neuen Prognosen ein Bild der Unsicherheit.
Zinsniveau bleibt vorerst einzementiert
Der EZB-Rat hat Einigkeit demonstriert und alle drei Leitzinssätze auf ihrem aktuellen Stand belassen. Neben dem Einlagensatz verharrt der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,15 Prozent, während der Spitzenrefinanzierungssatz weiterhin bei 2,40 Prozent liegt. Die Notenbank verfolgt damit eine Strategie der Beobachtung. Das erklärte Ziel bleibt eine mittelfristige Inflationsrate von 2,0 Prozent. Zwar nähert sich die Teuerung diesem Wert derzeit an, doch die geopolitischen Brandherde könnten diesen Trend jederzeit torpedieren.
Schatten des Iran-Kriegs über der Wirtschaft
Die größte Variable in der Gleichung der Notenbanker ist derzeit der Konflikt im Nahen Osten. Laut EZB-Bericht fungiert der Krieg als massiver Risikofaktor, der die Inflation durch steigende Energiekosten erneut befeuern könnte. Gleichzeitig droht das Wirtschaftswachstum unter der Last der unsicheren Rohstoffmärkte einzubrechen. Wie schwerwiegend die Folgen für die europäischen Haushalte tatsächlich werden, hänge maßgeblich von der Dauer der kriegerischen Auseinandersetzungen und der Resilienz der Wirtschaft gegenüber den Energiepreisen ab.
Prognosen für 2026 nach oben korrigiert
Die Experten der EZB mussten ihre Erwartungen für die kommenden Jahre anpassen. Für das laufende Jahr 2026 wird nun mit einer durchschnittlichen Inflation von 2,6 Prozent gerechnet – ein deutlicher Anstieg gegenüber den Dezember-Schätzungen. Erst für 2027 wird eine Stabilisierung bei 2,0 Prozent prognostiziert, bevor die Rate 2028 wieder leicht auf 2,1 Prozent klettern könnte. Besonders besorgniserregend bleibt die Kerninflation, die Schwankungen bei Energie und Lebensmitteln außen vor lässt und dennoch höher ausfällt als ursprünglich gehofft.
Wachstumserwartungen deutlich gedämpft
Während die Preise steigen, kühlt die Konjunktur ab. Für 2026 wurde die Wachstumsprognose auf magere 0,9 Prozent nach unten geschraubt. Erst für 2027 (1,3 Prozent) und 2028 (1,4 Prozent) wird eine leichte Erholung erwartet. Die EZB sieht vor allem das sinkende Vertrauen der Konsumenten und die belasteten Realeinkommen als Bremsklötze. Einzig die robuste Lage am Arbeitsmarkt sowie staatliche Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur verhindern laut den Analysten derzeit ein Abgleiten in eine tiefere Rezession.
Flexibilität statt fixer Zinspfad
Präsidentin Christine Lagarde und ihr Team lassen sich nicht in die Karten schauen. Die EZB betont, dass es keinen festen Fahrplan für künftige Zinsschritte gibt. Man fahre „auf Sicht“. Jede Entscheidung werde von Sitzung zu Sitzung neu bewertet, basierend auf der aktuellen Datenlage zur Kerninflation und der Transmission der Geldpolitik. In einer Welt, in der sich die geopolitische Lage stündlich ändern kann, bleibt Flexibilität das wichtigste Werkzeug der Frankfurter Währungshüter.
Die EZB wählt den Weg der Stabilität in instabilen Zeiten. Während die Zinsen stagnieren, steigen die Inflationsrisiken durch den Iran-Konflikt merklich an. Europa steht vor einem schwierigen Spagat zwischen notwendiger Preisstabilität und der drohenden wirtschaftlichen Stagnation.
Quelle „heute.at“
AustriaAktuell – Wirtschaft am Puls der Zeit.